资格了三年的穷冬后，好意思国科技初创公司和风险投资机构终于迎来了久违的“破局”本事。

自2022年头起，受高通胀和激进加息影响，好意思国科技IPO市集险些堕入停滞。与此同期，好意思国与欧洲监管环境收紧，导致大型收购交游也大幅减少。这一系列身分让风投契构苦等三年，终于在2025年上半年迎来几许更正，终点是6月份，一波初创企业上市潮为硅谷投资东谈主带来了久违的酬报。

左证CB Insights的数据，2025年6月共有五家科技公司完成IPO，权贵高于年头于今每月平均2家的节律。其中进展最亮眼的无疑是加密公司Circle(CRCL.US)，其于6月5日在纽约证券交游所上市首日股价翻倍，现在较刊行价高涨六倍，市值达到420亿好意思元。该股在6月中旬得到提振，因好意思国料想院通过了《GENIUS法案》，为锚定好意思元的踏实币开拓联邦监管框架。

风投契构General Catalyst、Breyer Capital和Accel是这次Circle IPO的大赢家，三家机构即便减捏部分捏股后，现在仍统统捏有价值80亿好意思元的股票。与此同期，假想软件公司Figma也于周二平稳提交上市招股书，其早前与Adobe达成的200亿好意思元收购契约于2023年底被叫停后，便成为市集最受期待的IPO之一。Figma的早期投资者包括Greylock、Kleiner Perkins和红杉本钱。

早期风投契构Lerer Hippeau的贬责结伴东谈主Eric Hippeau示意：“这是一个令东谈主雀跃的信号，咱们照旧恭候很深化。天然现在还不成断言这波趋势能捏续，至少方针是令东谈主饱读吹的。”

本年进展超越的另一家公司是AI基础步调提供商CoreWeave(CRWV.US)。该公司于3月底上市，上市首月进展平平，但在5月飙升170%，6月再涨47%。这进一步增强了市集对AI赛谈的信心。

关于风投契构而言，IPO不仅是回笼资金的主要渠谈，亦然向大学基金会、慈善基金和养老基金等有限结伴东谈主展示投资为止的进击形势。数据流露，2021年好意思国共有155家风投撑捏公司完成IPO，共募资604亿好意思元，是历史最佳的一年；但尔后节节下滑，2022年仅13家、2023年18家、2024年30家，统统仅募资133亿好意思元。

好意思国国度风险投资协会(NVCA)在其2024年年鉴中指出，天然2023年好意思国VC退出总价值增长34%至980亿好意思元，仍较2021年峰值低87%，不到2017至2020年四年平均值的一半。该协会劝诫称，弥远退出窘境可能导致“僵尸企业”大批出现，即有现款流却无法上市或被收购的公司。据统计，现时好意思国共有5.8万家风险投资撑捏的公司，累计融资高达9470亿好意思元。

除Circle和CoreWeave外，近期上市的公司多为中袖珍品牌，包括估值35亿好意思元的健康科技公司Hinge Health(HNGE.US)、估值10亿好意思元的Omada Health(OMDA.US)、估值50亿好意思元的线上交游平台eToro(ETOR.US)，以及通过多年品牌营销打响有名度的线上银行干事商Chime Financial(CHYM.US)。

与此同期，估值最高的私营科技公司如SpaceX、Stripe和Databricks仍在不雅望，而AI限制的明星企业OpenAI与Anthropic依然选拔通过融资形势获取大批资金，短期内莫得上市盘算推算。

尽管如斯，风投契构对后市仍保捏严慎乐不雅。FirstMark结伴东谈主Rick Heitzmann指出：“IPO市集正在开启，风险投资圈正积极准备下一轮上市潮。”

除了IPO，很多机构也在通过二级市集交游（竣事部分流动性，行将私东谈主股份出售给新的投资者，让早期职工和鼓舞得到资金酬报。

另一个典型案例是Meta(META.US)对AI公司Scale AI的大手笔投资。Meta在上月告示，以140亿好意思元收购Scale AI 49%的股份，并到手“挖角”首创东谈主Alexandr Wang终点中枢工程团队。这次交游不仅重构了AI行业步地，也让早期投资者竣事部分退出，举例2017年主导A轮投资的Accel在这笔交游中将赢利超25亿好意思元，其他投资者还包括Index Ventures和Founders Fund。

往时的枢纽变量还包括好意思联储是否开启降息进度。尽管市集存在期待，好意思联储尚未作出明确开心。此外，据外媒征引知情东谈主士音书，好意思国证券交游委员会(SEC)正与交游所磋议，拟放宽上市监管章程，以裁减企业上市门槛。

普华永谈好意思国IPO业务期骗Mike Bellin瞻望，本年下半年将有更多来克己药和金融科技等多元行业的公司上市。

然则，这条复苏之路仍充满不笃定性。本年4月，受关税及地缘政事影响，Klarna和StubHub等企业纷纷推迟上市盘算推算，于今尚未明确新的时代表。Heitzmann坦言：“咱们距离确实全面回暖仍有一段距离，还需要看到一个经济踏实且增长强壮的季度，才有信心说市集确实复原。”

除了CoreWeave和Circle，多数新上市科技公司进展平平。举例Hinge Health、Chime和eToro涨幅有限，Omada Health致使出现破发。但对资格穷冬的风投契构来说，即即是情切的复苏也令东谈主激越。Hippeau称：“咱们终于看到了小数晨曦。”

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